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Cos’è l’impermanent loss?

DiAlessandro Pacifici

Gen 12, 2022
Cos'è l'impermanent loss?

Cos’è l’impermanent loss? Impermanent loss, o anche perdita temporanea o provvisoria, è quella rimessa che subisci se il prezzo dei tuoi asset depositati in delle pool di liquidità subisce una variazione. Questa è una perdita temporanea che però diventa effettiva e permanente se decidi di ritirare i tuoi fondi dalla pool di liquidità. Ma per capire appieno questo concetto bisogna prima sapere cos’è una Liquidity Pool e che vantaggi hai nel depositarci i tuoi asset.

Che cos’è una Liquidity Pool?

I pool di liquidità sono dei contenitori di token bloccati tramite degli smart contract che hanno la funzione di fornire liquidità negli scambi decentralizzati. Se una persona possiede un determinato token può scambiarlo con un altro all’interno di questo contenitore. Il vantaggio dell’utilizzo dei pool di liquidità è che non è necessario che un acquirente e un venditore decidano di scambiare due asset per un determinato prezzo, infatti il compratore sfrutta un pool di liquidità prefinanziata. Ciò consente che le negoziazioni avvengano con uno slippage limitato anche per le coppie di trading più illiquide, purché vi sia un pool di liquidità sufficientemente grande.

Liquidity pool su Uniswap

I fondi detenuti nei pool di liquidità sono forniti da altri utenti. Ma perchè una persona dovrebbe fornire liquidità a queste pool? Il vantaggio è che i depositari guadagnano un reddito passivo sul loro deposito attraverso commissioni di negoziazione basate sulla percentuale del pool di liquidità che forniscono.

Il concetto di Impermanent Loss

Ora che sai cos’è una Liquidity Pool forse ti è venuta voglia di depositarci tutti i tuoi risparmi per ottenere le commissioni che la piattaforma ti offre se fornisci liquidità. Ma attenzione perché potresti andare incontro a delle perdite. Infatti all’interno dei pool i vari asset hanno una determinata proporzione in base al loro prezzo. Se quest’ultimo varia la loro proporzione all’interno della Liquidity Pool cambia e tu, che andando a depositare rinunci a quegli asset in cambio del possesso di una percentuale della pool, quando andrai a riscattare la liquidità che avevi fornito in precedenza otterrai token in percentuali diverse. Questo potrebbe comportare delle perdite, o meglio a una riduzione dei guadagni.

Esempio pratico di Impermanent Loss

Immaginiamo che tu decida di fornire liquidita a una pool di USDT e ETH fornendo 1 ETH dal valore di 4000$ e 4000 USDT dal valore di 4000$, ovvero il 10% della liquidità totale della pool che raggiunque così un totale di 10 ETH e 40’000 USDT depositati. Se il giorno successivo ETH dovesse avere una variazione del 400% e passare così ad un valore di 16’000$ il rapporto tra ETH e USDT non sarebbe più del 50% quindi la pool dovrà essere ribilanciata fornendo USDT in cambio di ETH. La composizione della pool passerà da 10 ETH e 40’000 USDT d a 5 ETH e 80’000 USDT.

Tu che possiedi un 10% della pool se decidessi di riscattare i tuoi asset otterresti 0.5 ETH e 8000 USDT per un valore totale di 16’000$. Un incremento del 100%! Ma cosa sarebbe successo se invece di depositare i tuoi token nella pool li avessi tenuti nel tuo wallet? Ora avresti 1 ETH e 4000 USDT per un valore complessivo di 20’000$. Hai subito così una “perdita” del 20%.

Le commissioni

In questo esempio non abbiamo tenuto conto delle commissioni che avresti guadagnato per aver fornito liquidità. In alcuni casi queste commissioni coprono completamente questa perdita, anzi a volte sono più vantaggiose rispetto a detenere e basta il token, ma dipende di caso in caso.

Conclusioni

Fornire liquidità a una pool è abbastanza rischioso. Questo rischio però dipende anche dai token che vai a depositare e dalla loro stabilità e volatilità. Depositare stablecoin è ovviamente meno rischioso perché subiscono variazioni di prezzo ridotte. Prima di fare investimenti simili è necessario fare ricerche sulla piattaforma e sui possibili rischi a cui vai incontro.

Fonte: Binance

“Cos’è l’impermanent loss?”

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